8月10日晚消息，斗魚(yú)收到騰訊合并斗魚(yú)和虎牙的初步建議，歡聚集團(tuán)宣布將虎牙的股份轉(zhuǎn)讓給騰訊。

　　自此，傳聞已久的虎牙斗魚(yú)合并終于塵埃落定。

　　由于8月5日就有消息傳出虎牙、斗魚(yú)合并即將落地，受此影響當(dāng)天虎牙股價(jià)上漲7.77%，斗魚(yú)股價(jià)上漲6.02%。截止8月7日收盤(pán)， 兩家公司市值分別為58.52億美元、48.48億美元。這也意味著，一旦交易完成，百億市值的中國(guó)新游戲直播巨頭即將誕生。

　　目前市場(chǎng)普遍猜測(cè)，騰訊牽頭整合虎牙、斗魚(yú)的落地方案或?qū)�參考騰訊當(dāng)年并購(gòu)海洋音樂(lè)集團(tuán)，打造TME新主體的形式。在業(yè)務(wù)層面，未來(lái)虎牙和斗魚(yú)將大概率保持獨(dú)立品牌和獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

　　對(duì)于騰訊、虎牙斗魚(yú)、及以歡聚時(shí)代為代表的虎牙、斗魚(yú)股東們，這或是一個(gè)期待已久的結(jié)果。

　　抱團(tuán)搏出路

　　回看虎牙和斗魚(yú)一路競(jìng)爭(zhēng)到整合的歷程，抱團(tuán)取暖或是最好的出路。

　　前幾年游戲直播江湖的混戰(zhàn)中，為獲取優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資源，平臺(tái)間互挖游戲主播成為常態(tài)，經(jīng)歷了熊貓直播停運(yùn)，王思聰退場(chǎng)，最終虎牙和斗魚(yú)這兩位頭部玩家才各自站穩(wěn)腳。

　　然而一個(gè)客觀的事實(shí)是，去年下半年開(kāi)始，快手、B站、字節(jié)跳動(dòng)為代表的直播后浪們正在快速崛起。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2019年第四季度，快手游戲直播宣稱(chēng)日活達(dá)到5100萬(wàn)，三個(gè)月增長(zhǎng)了1600萬(wàn)。

　　B站則計(jì)劃投資18億切入直播市場(chǎng)。據(jù)了解，為了扶持直播業(yè)務(wù)發(fā)展，B站給出的主播最高分成比例可達(dá)70%。馮提莫、Uzi都成為了B站的紅人。

　　而自2018年開(kāi)始，從西瓜視頻到抖音，字節(jié)跳動(dòng)就開(kāi)始在游戲直播市場(chǎng)頻頻動(dòng)作，背靠日活4億，抖音在直播賽道的決心和野心絕對(duì)不僅僅在電商領(lǐng)域。字節(jié)早就對(duì)游戲產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始布局，直播也是其中重要一環(huán)。

　　種種跡象表明，之前人們認(rèn)為的游戲直播市場(chǎng)的藩籬已經(jīng)被打破，隨著商業(yè)模式的進(jìn)化和5G時(shí)代的到來(lái)，短視頻賽道，甚至長(zhǎng)視頻賽道的角逐者紛紛進(jìn)駐這個(gè)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)也日趨白熱化。

　　如果單打獨(dú)斗，虎牙和斗魚(yú)雖然占有先機(jī)，但與上述三個(gè)“后浪”中哪一個(gè)PK，恐怕都吃不消。與其在彼此的存量市場(chǎng)互博，不如挽起手來(lái)，去增量市場(chǎng)一爭(zhēng)高低。

　　另一方面，虎牙和斗魚(yú)存在嚴(yán)重的同質(zhì)化，各自的業(yè)務(wù)也正遇到“成長(zhǎng)的煩惱”。

　　游戲直播“雙強(qiáng)”無(wú)論是在市值、財(cái)務(wù)乃至業(yè)務(wù)表現(xiàn)上都非常相近。在今年5月份，斗魚(yú)與虎牙先后發(fā)布了2020年一季度財(cái)報(bào)：虎牙收入24.12億元，直播收入占比94%;斗魚(yú)收入22.78億元，直播收入占比93%。2019年全年，虎牙收入83.75億元，斗魚(yú)收入72.83億元。但利潤(rùn)方面，一季度斗魚(yú)則實(shí)現(xiàn)了對(duì)虎牙的反超。

　　而隨著行業(yè)白熱化競(jìng)爭(zhēng)加劇，兩家公司的成本投入也在急劇攀升。今年一季度，虎牙營(yíng)業(yè)成本較去年同期的13.58億元大幅增加至19.37億元，增幅超過(guò)43%，同期，斗魚(yú)營(yíng)業(yè)成本增速也從12.86億元上升至17.92億元。

　　成本上漲背后，用戶數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)不樂(lè)觀信號(hào)。今年一季度斗魚(yú)的月活用戶1.581億，已經(jīng)略低于去年同期的1.592億。這也反映出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈。

　　“消息終于正式落地了。市場(chǎng)對(duì)于虎牙斗魚(yú)整合早有預(yù)期，先不說(shuō)騰訊的背后推動(dòng)，光看電競(jìng)直播行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，這兩家攜手也是大勢(shì)所趨。”一位互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究員稱(chēng)。

　　在這場(chǎng)被討論近一年的并購(gòu)中，曾有人說(shuō)，虎牙第二大股東歡聚時(shí)代的態(tài)度至關(guān)重要。目前歡聚時(shí)代持有虎牙31.2%的股份，擁有43%投票權(quán)。不過(guò)從今年4月份歡聚時(shí)代向騰訊轉(zhuǎn)讓老股就可以看出其支持態(tài)度。

　　目前騰訊已經(jīng)并表虎牙，面臨越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來(lái)的壓力，合力才是斗魚(yú)和虎牙最好的出路，整合后的新主體將為廣大用戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，也更有希望能夠在抖音、快手、B站這些重量級(jí)選手入場(chǎng)參賽的情況下贏得一席之地。

　　各方多贏

　　基于業(yè)務(wù)上下游協(xié)和效應(yīng)，騰訊在多年前就先后投資了斗魚(yú)和虎牙，并在業(yè)務(wù)側(cè)孵化了企鵝電競(jìng)。通過(guò)資本與資源前置布局核心賽道，一直是騰訊的投資戰(zhàn)略之一。這一點(diǎn)在對(duì)美團(tuán)、滴滴、京東等投資中盡顯無(wú)疑。

　　目前騰訊是虎牙第一大股東，投票權(quán)達(dá)50.1%，持股達(dá)36.9%;同時(shí)持有斗魚(yú)38%的股權(quán)。作為兩位游戲直播小巨頭大股東的騰訊，無(wú)論從戰(zhàn)略上、業(yè)務(wù)上、乃至財(cái)務(wù)上，都不愿意再看到“左右手互博”的消耗，更何況，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，字節(jié)跳動(dòng)等后來(lái)者虎視眈眈。

　　考慮到上半年騰訊已經(jīng)并表虎牙，未來(lái)新公司也大概率會(huì)整合至騰訊體系，與騰訊游戲各項(xiàng)資源完成打通。同時(shí)，騰訊還擁有強(qiáng)大的內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)，騰訊視頻、看點(diǎn)、公眾號(hào)、視頻號(hào)等都有可能跟新直播平臺(tái)產(chǎn)生良性互動(dòng)，助力虎牙、斗魚(yú)打破現(xiàn)有流量圈層，發(fā)展更大的直播市場(chǎng)。

　　不過(guò)，虎牙和斗魚(yú)的整合只是面對(duì)快手、B站、抖音后起之秀的第一步，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，“多國(guó)殺”仍將成為階段性主旋律。另一方面， 在股東層面，騰訊與快手、B站兩家被投公司的競(jìng)合關(guān)系人盡皆知，騰訊顯然無(wú)法插手快手、B站在直播上的發(fā)展戰(zhàn)略，所以虎牙、斗魚(yú)想通過(guò)背靠大樹(shù)迅速“一統(tǒng)江湖”還為時(shí)尚早。

　　2020年Q1易觀咨詢(xún)最新發(fā)布的《中國(guó)新型泛娛樂(lè)視頻行業(yè)專(zhuān)題分析2020》報(bào)告也指出，隨著直播平臺(tái)和短視頻平臺(tái)在內(nèi)容、功能、用戶等多個(gè)維度的深度融合，依托于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)媒介，以“內(nèi)容+社交”為主，融合直播和短視頻等多種內(nèi)容展現(xiàn)形式的新型泛娛樂(lè)視頻行業(yè)已然來(lái)臨。

　　另?yè)?jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)社交娛樂(lè)視頻(含直播和短視頻)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)2145.8億元，但2020年游戲直播的市場(chǎng)規(guī)模方才可能接近250億元，相較而言，游戲直播所占份額和比重頗為弱小，但這也意味著更大的發(fā)展空間。

　　從行業(yè)角度看，在激烈的“多國(guó)殺”游戲直播市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)沒(méi)有止步，反而良性競(jìng)爭(zhēng)更有利于行業(yè)發(fā)展。例如協(xié)同更大內(nèi)容和用戶生態(tài)，改變單一增長(zhǎng)模;規(guī)范行業(yè)著作權(quán)問(wèn)題等;經(jīng)過(guò)新一輪洗牌之后，游戲直播行業(yè)將更加注重用戶的體驗(yàn)以及權(quán)益。

　　斗魚(yú)CEO陳少杰就曾分析，整個(gè)游戲直播行業(yè)的賽道足夠大，可以容納多家公司一起把市場(chǎng)繼續(xù)做大。未來(lái)，如何與騰訊做好資源整合、協(xié)同發(fā)力，將是虎牙、斗魚(yú)與其他“后浪”在游戲直播賽場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。

　　新征程，就此開(kāi)始。

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